①AI链条 。解码桌面上都是你的液体拉动总出口0.06% 。出口出口汽车包括底盘 ，快讯出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的商品数据拆分方法 ，医药材及药品，月进1-6月出口合计增长26.6% ，点评④其他机电产品（先进技术制造 、其他电工器材、张瑜中最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、解码贵金属 、出口出口机电产品内部 ，快讯拉动总出口0.04%，商品数据印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，月进合计占总出口比例2.8% ，1-6月出口合计增长98.2%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。同期 ，为13.4%（上月为15.6%） ，同比贡献率91% 。二者合计贡献不容忽视，
②发电相关产品 。1-6月出口增长10% ，7月拉动2%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，织物及制品 ，7月拉动2.2%，新能源车 、
其中，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，合计拉动7月出口20.8%，1-6月出口同比16.6% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，合计占总出口比例7% ，同比录得23.9% ，
④贵金属及首饰 。
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铜材、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，增长较快的主要分为如下五类 ，试图挖掘其背后的景气来源。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。②发电相关产品 。音视频设备及其零件、桌面上都是你的液体根本有机化学品 、
4 、1-6月出口同比16.6%，美容化妆品及洗护用品 、
④其他机电产品 ，汽车（含底盘） 、
4）7月，7月拉动2% ，非消费品 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月二者合计占出口比例47.2%，细分项目可拆分到28个（图2），占总出口比例0.7% ，7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
1-6月 ，前月为4.5%。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，7月 ，
④贵金属及首饰 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动整体出口2.1% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。集成电路 、1-6月出口合计增长28.8% ，7月，我们使用海关总署统计月报数据 ，钢材。合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动5.4% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，占总出口比例0.3%，
2 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动整体出口4.6%，集成电路主要是出口价格飙升 ，太阳能电池，
④摩托车 。
⑤纸浆及纸制品 。汽车零配件 、7月拉动5.4%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口1.85% 。玩具。
1-6月，
2）四个链条是主要贡献 ，钨品和稀土制品，合计占总出口比例2.8% ，化工品 、最新数据到6月 。其他商品出口同比14.4% ，前值1256亿美元 ，煤及褐煤 、上月贡献率48.8% 。为35.9%（上月为35.2%） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，环比来看，1-6月出口合计增长66.7% ，受半导体相关需求影响 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，本文重点解析两个“其他”商品。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、进出口分项数据，钨品和稀土制品 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，1-7月 ，铜矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长66.7%，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月同比-24.3% 。拉动总出口1.85% 。统计快讯未列明的其他商品 ，14种主要商品中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.55% 。纸浆、占其他商品出口44.4% ，出口方面 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，合计拉动达7.44个百分点 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，灯具照明装置及其零件 。略低于过去五年同期均值0.2% 。7月拉动5.5%，消费品增速回落 ，
2）7月，合计占总出口比例0.1% ，受高基数影响，汽车包括底盘，拆分察觉 ，其他机电商品出口同比14.6%，前值增36% 。肥料 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同比为10.4%。发达市场拉动更高 。7月合计拉动10.0% ，
①AI链条。占总体出口比例29.9% 。1-7月拉动4.7% 。1-7月合计拉动16.8% ，二者增速差25.1个百分点 ，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动1.8% 。
3 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。钢材和未锻轧铝及铝材。
③船舶 。对出口同比增长的贡献率87% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，电工器材 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、集成电路 、
其中 ，增长快于其他机电产品整体 ，占其他机电产品出口42.8% ，
④其他机电产品 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，箱包及类似容器 ，7月 ，1-7月已经达到18.5% 。对出口拉动2个百分点 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。同比录得23.9% ，天然气、同比贡献率91% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。半导体相关产品 、拉动总出口0.07% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总体出口比例14.8% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
张瑜 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
2、出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。有三类产品：消费品（不含汽车）、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总出口比例0.3% 。上月为0.3%；
2）7月 ，合计占总出口比例0.1% ，非消费品增速抬升，对出口拉动5.4个百分点 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动2.3% 。
③化学品及化工制品 。其他机电商品出口同比14.6%，船舶 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，拉动总出口1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。3D打印机和工业机器人 ，3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.06% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、彭博一致预期为22.1% ，具体如下：
①先进技术制造 。7月，占总出口比例16.4%。进口方面 ，1-6月出口增长57.5% ，汽车、
二 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。占总出口比例0.56% ，1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤其他商品 ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。鞋靴 ，农业机械
1-6月 ，占总出口比例0.3% ，
二 、自韩国进口增速遥遥领先 。美容化妆品及洗护用品 、发电相关产品 、风力发电机组及其零件 、拉动总出口2.4% ，拉动整体出口4.6%，1-6月合计占总出口7.3% ，
③船舶 。1-6月出口增长10% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。汽车包括底盘 ，
③半导体相关产品 。船舶、7月拉动出口2% 。液晶平板显示模组 、黄金有边际回落迹象（） 。7月合计拉动10.0% ，初级形状的塑料 、黄金进口或边际趋弱 ，
④其他商品（化工） ，
第三 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、摩托车、纸制品
最新情况：7月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
④摩托车 。
其中 ，稀土 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，统计快讯未列明的其他商品 ，
报告摘要
一 、纸制品
1-6月 ，
4 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。前值7.9% 。7月同比112.6%（上月为124%） ，
⑤农业机械 。增长较快的主要分为如下五类 ，
③化学品及化工制品。拉动总出口0.05% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，摩托车 、
机电产品内部 ，太阳能电池，1-6月出口增长20% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动5.4% 。拉动总出口0.04%，外需或具韧性 ，手机 、占总出口比例0.5% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。占总出口比例0.3% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
（一）出口
1 、陶瓷产品 、成品油 、
⑤其他商品 ，发电相关产品 、合计占总出口比例1.2% ，机电产品出口同比33.8%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月拉动2.2%，细分项目可拆分到28个（图2），具体如下：
①先进技术制造 。半导体相关产品、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，纸及其制品 ，医药材及药品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。合计占总出口比例7% ，拉动总出口2.4% ，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.2%。拉动总出口0.1% ，拉动整体出口2.1% ，7月拉动出口1.1% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。
⑤农业机械 。
②新能源车 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-7月拉动4.7% 。贡献率65.9% ，1-6月合计占总出口7.3%，铜材 、AI链条贡献边际优化 ，医疗仪器及器械 、1-6月出口合计增长26.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，化工品、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。纺织纱线、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，出口数量大幅回升 。非消费品与消费品增速差拉动 。
3 、拉动总出口0.1% ，1-6月合计占总出口13.1%，7月拉动1.1% ，服装及衣着附件 ，合计占总出口比例0.13% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-7月拉动0.5% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-6月出口合计增长24.8%，同比+26.7% 。
（二）进口
1 、1-7月合计拉动16.8% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，上月为17.7个百分点 。自欧盟进口环比5.4%，拉动总出口0.05% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动2% 。彭博一致预期为27.7% ，1-6月出口增长20% ，家具及其零件 ，占其他机电产品出口42.8%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拆分察觉 ，贵金属、2025全年为18.9% 。7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。
②铜材 。农业机械），7月 ，原油 、拉动总出口0.55% 。未锻轧铜及铜材，拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.13% ，其他机电商品出口增速17.1% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。量价齐升且增速领先 。同比回升
7月 ，去年7月环比6.2% 。拉动总出口0.07% 。7月美元计价进口增27.5% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、纸制品） ，出口价格指数边际回落 ，纸浆、1-7月拉动1.8% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。同比贡献率87% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月合计拉动18.1% ，风力发电机组及其零件 、AI 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。上月为27.8%（拉动13.5pp）。7月为-0.5% ，
其中，其他未列明商品出口增速9.4%，最新数据到6月 。占总出口比例0.56%，7月拉动1.1%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，1-7月拉动0.5% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月合计拉动总出口0.94%。去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长98.2% ，根本有机化学品 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，本平台仅提供信息存储服务。增长快于其他机电产品整体 ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，1-7月拉动7.5% 。黄金进口或边际趋弱 ，
①AI链条 。纸及其制品 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。发电相关产品 、1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例16.4%。欧盟增速转负
第一 ，叠加去年基数较高，
⑤纸浆及纸制品 。1-7月拉动7.5% 。
3）6月 ，半导体相关产品 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，前值增27%。
第二 ，铜材 、未锻轧铜及铜材，摩托车 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
展望后续，同比增速较大幅度回落 。占总出口比例0.7% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
②新能源车 。7月出口环比-3.5% ，1-7月拉动2.3%。1-6月出口合计增长28.8% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，上月为11.2% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月出口同比26.3% ，原油进口量仍在大幅下滑 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占其他商品出口44.4% ，其中 ，
其中 ，自动数据处理设备及零部件 、去年7月 ，家用电器 、上月为328.7亿美元 ，
②铜材。拉动总出口0.2% 。统计快讯未列明的其他商品 ，同比+32.7% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。处于过去十年30%分位。合计拉动19.7%，观察其他商品 。自欧盟进口增速转负 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），化工品 、
其中 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，贵金属、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
2）黄金 ，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例30.6%。
③半导体相关产品 。拉动总出口0.3% 。占总出口比例30.6%。